第 664 期2026-07-24焦点关注年内科创债发行规模突破1万亿元
截至7月23日，今年以来新增科创债数量1070只，发行总额为10573.13亿元。中信证券首席经济学家明明表示，科创债发行活跃，一方面是因为政策层面持续释放支持信号，监管部门优化发行机制、拓宽科创主体认定标准；另一方面是因为科创债融资成本低于同级别普通信用债，企业发债意愿强，同时科创债ETF等投资工具快速扩容，机构配置需求持续释放，供需两端共同推高发行热度。
事关资产证券化，沪深交易所最新发布7月24日，沪深交易所修订发布《上海证券交易所资产支持证券挂牌条件确认规则适用指引第2号——大类基础资产》《深圳证券交易所资产支持证券挂牌条件审核业务指引第2号——审核重点关注事项》。
上交所增设机构间REITs特别规定章节，从制度层面明确将具备权益属性特征的不动产ABS命名为机构间REITs（原持有型不动产ABS），明确了其权益属性的产品定位和要求。
深交所允许项目公司适度负债，收益倾斜分配、运营绩效对赌等保障条款设置不得违反权益属性，分红比例原则上应当达到90%以上，扩募申请不设间隔期要求。
上交所修订资产支持证券大类基础资产指引
深交所修订发布ABS审核重点关注事项指引宏观动态央行将在7月29日至7月31日、8月3日开展隔夜逆回购操作央行公告，为更好匹配银行体系短期流动性需求，将在7月29日至7月31日、8月3日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标。7月29日至7月31日每日开展6000亿元，8月3日开展3000亿元。
央行开展890亿元7天期逆回购操作央行公告，7月24日开展了890亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%。7天期逆回购操作利率与上期保持不变。今日有4505亿元7天期逆回购到期。
区域热点河南省政府国资委：构建科创容错免责、差异化考核评价等七项长效机制7月23日，河南省政府国资委召开省管企业科技创新工作推进会，对省管企业科技创新、战略性新兴产业和未来产业发展作出部署。
会议强调，构建基础研究攻坚、多元化研发投入、中长期人才激励、科创容错免责、开放合作创新、政产学研协同攻关、差异化考核评价等七项长效机制，为国企科技创新、产业升级保驾护航。
河南省政府国资委：构建科创容错免责、差异化考核评价等七项长效机制发行动态郑州公交集团拟发行4亿元中票，申购区间2.00％～2.80％7月24日，郑州市公共交通集团披露2026年度第一期中期票据发行文件。
本期中票拟发行金额上限为4亿元，期限5年，申购期间为7月27日14:00至18:00，申购区间为2.00％~2.80％。募集资金拟全部用于偿还发行人有息负债。
2026年5月29日，经大公国际综合评定，发行人主体信用评级为AA+，展望稳定。
新郑投资集团拟发行10.9亿元公司债，获上交所受理7月24日，新郑市投资集团2026年面向专业投资者非公开发行公司债券项目获上交所受理。
本期债券拟发行金额10.9亿元，2026年6月4日，经东方金诚综合评定，发行人主体信用评级为AA+，评级展望稳定。
中信证券拟发行400亿元小公募获上交所受理7月24日，中信证券2026年面向专业投资者公开发行永续次级债券获上交所受理。该债券拟发行金额400亿元，品种为小公募。募集资金中，110亿元拟用于偿还公司债券，290亿元拟用于补充流动资金，以满足公司债务结构调整及日常经营管理的资金需求。经联合资信综合评定， 中信证券的主体信用级别为AAA，本次债券的信用级别为AAA。
国家电网拟发行300亿元小公募，已提交注册7月24日，国家电网2026年面向专业投资者公开发行公司债券项目状态更新为“提交注册”。该债券拟发行金额300亿元，发行期限不超过50年，品种为小公募。募集资金拟用于发行人生产性支出。经联合资信综合评定，发行人的主体信用等级为AAA， 主体评级展望稳定，本次债券未进行债项评级。
债市主体鹤壁国资集团拟发行15亿元公司债，中标承销商公布7月24日，鹤壁市国有资本运营集团拟发行债券不超过15亿元，期限不超过5年期。平安证券（联合体成员：华源证券、中原证券）中标债券主承销商，年承销费率为2‰。2026年1月30日，联合资信给予鹤壁市国有资本运营集团AA+主体评级。
河南蔡州产投拟首次发行公司债 中标主承销商公布7月24日，河南蔡州产业投资有限公司公告，首次非公开发行公司债券选聘主承销商结果出炉，中标人为渤海证券股份有限公司，中标价为总发行金额的0.8％。据悉，本次债券为该公司首次发债。
王海民任华润集团董事长7月23日，华润（集团）有限公司召开中层以上管理人员大会。中央组织部有关负责同志宣布了党中央关于华润（集团）有限公司董事长调整的决定：王海民同志任华润（集团）有限公司董事长，免去其香港中旅（集团）有限公司董事长职务；免去王祥明同志的华润（集团）有限公司董事长职务。
深圳资本运营：朱志强升任党委书记、董事长，不再担任总经理职务深圳市资本运营集团有限公司公告，2026年7月，根据深圳市国资委文件，决定任命朱志强为公司党委书记、董事长，同时不再担任总经理职务。
债市舆情上交所终止审核2笔债券项目，金额合计40亿元近日，上交所披露债券项目信息，2笔债券项目状态更新为终止，品种均为ABS，金额合计40亿元。
其中，“东方苏元保理债权1-10期资产支持专项计划”项目拟发行金额20亿元，原始权益人为深圳前海联易融商业保理有限公司，天津安永商业保理有限公司，承销商/管理人为川财证券，项目受理日期为2025年8月14日。
“联储证券-蓉链1-20期资产支持专项计划”项目拟发行金额20亿元，原始权益人声赫（深圳）商业保理有限公司，承销商/管理人为联储证券，项目受理日期为2025年8月18日。
市场观点国金固收：后续科创债建议维持中短久期仓位布局，关注7月政治局会议政策定调国金固收研报指出，科创债品种内部比价方面，近期科创债指数成分券与非成分券的利差走阔至18.7bp，银行间品种与成分券利差绝对值则收于3.6bp。综合来看，后续科创债市场将围绕城投短债收缩预期、科创债自身供给节奏、以及资金面边际变化三条主线展开博弈，策略上建议维持中短久期仓位布局，密切关注7月政治局会议的政策定调。
民银研究：增量政策工具箱中，盘活地方债结存限额推出的概率最高展望下半年，存量政策空间充足，民银研究团队表示，财政部门将加快落实落细，着力提高资金效益和政策效果。从预算内看，全口径下广义财政空间还有超7万亿元，其中赤字、专项债、超长期特别国债、注资特别国债额度分别剩余3.66万亿元、2.33万亿元、7280亿元和3000亿元。从预算外看，今年新型政策性金融工具总额为8000亿元，比去年增加3000亿元，上半年主要处于项目谋划和储备阶段，相关资金将集中在下半年投放，预计可撬动11万亿元左右的基建投资规模。
增量政策工具箱中，盘活地方债结存限额推出的概率最高。一方面，盘活有空间。截至2025年末，地方债余额54.82万亿元，限额57.99万亿元，扣除2万亿元化债专用，还有1.17万亿元盘活空间。另一方面，近年来多次使用。2022 年盘活5000亿元，重点支持在建项目；2024年盘活4000亿元，用于化解存量政府投资项目债务和消化政府拖欠企业账款；2025 年盘活5000亿元，3000亿元用于化债，其余用于补充综合财力及支持经济大省符合条件的项目建设。
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